赞宇科技上半年净利大增 43.32%：表活业务量价齐升，盈利引擎加速切换

8 月 23 日晚间，赞宇科技（002637.SZ）披露 2026 年半年度报告。报告期内公司实现营业收入 62.28 亿元，同比下降 4.95%；归母净利润 1.39 亿元，同比大幅增长 43.32%；扣非归母净利润 1.40 亿元，同比增长 69.31%；基本每股收益 0.31 元，同比提升 47.62%。在营收小幅收缩的背景下，盈利端实现超预期修复，"减收增利" 成为本期财报的显著特征。

盈利质量全面改善。上半年公司销售毛利率提升至 8.80%，较上年同期提升 2.20 个百分点；加权平均净资产收益率升至 3.74%，同比提升 1.18 个百分点。分季度看，第二季度单季归母净利润达 3811.65 万元，同比大增 163.19%，盈利增速呈逐季抬升态势。公司表示，营收同比下降主要系油脂化学品销量下降所致。

表活主业扛起增长大旗。从业务结构看，表面活性剂（含洗护用品 OEM/ODM）业务实现收入 38.45 亿元，同比增长 28.70%，收入占比升至 61.73%，毛利率提升 3.61 个百分点至 8.92%，成为拉动盈利的核心引擎；油脂化工业务收入则同比下降 35.50%，收入占比降至 35.43%。公司 "表面活性剂 + 洗护代工" 与 "油脂化工" 双主业的收入结构正加速向前者倾斜，盈利结构随之优化。

需关注的是，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 0.84 亿元，同比下降 83.82%，现金流质量有待观察。分红方面，2026 年中期公司拟不进行利润分配、不转增股本。整体来看，在表面活性剂行业景气修复与原材料成本改善的共同作用下，公司盈利弹性正在释放，后续季度业绩能否延续增势值得持续跟踪。